Sau khi tăng chóng mặt lên mức cao kỷ lục trong tuần này, nhu cầu về quyền chọn tăng vọt dường như đã khiến Bitcoin đứng trước bờ vực của một đợt tăng giá parabol khác hoặc một đợt lao dốc dữ dội.
Bitcoin đã tăng khoảng 20% kể từ thứ Sáu tuần trước. Nhu cầu dường như vô tận đối với các quỹ Bitcoin ETF của Hoa Kỳ đã khiến các trader đặt cược rằng mức giá kỷ lục gần 69.000 USD, được nhìn thấy lần cuối trong đại dịch Covid, sẽ sớm bị vượt qua. Bitcoin hầu như ít thay đổi quanh mốc 62.000 USD vào thời điểm viết bài.
Biểu đồ giá BTC. Nguồn: TradingView
Luke Nolan, cộng tác viên nghiên cứu tại công ty quản lý tài sản kỹ thuật số CoinShares, cho biết:
“Tất cả mọi thứ đang hướng tới việc nếu động lực giúp giá đi lên thì chúng ta có thể thấy một động thái tăng mạnh mẽ khác. Nhưng ngay cả một thay đổi nhỏ trong dòng vốn ETF cũng có thể khiến mọi người nhanh chóng giảm đòn bẩy, nó có tác dụng cả hai chiều”.
Dòng người mua các quyền chọn ngắn hạn đã làm tăng mức độ biến động của Bitcoin lên đỉnh điểm kể từ sự sụp đổ của Silicon Valley Bank thân thiện với tiền điện tử vào năm ngoái. Theo dữ liệu từ Amberdata, giá trị danh nghĩa của các hợp đồng quyền chọn call và put ngày 29 tháng 3 đã tăng lên khoảng 7 tỷ USD, vượt xa số tiền của bất kỳ hợp đồng nào khác vào một ngày hết hạn cụ thể.
Nguồn: Deribit
Sự tăng vọt của các quyền chọn ngắn hạn có giá thực hiện trong một phạm vi tương đối nhỏ đang đặt nền móng cho *gamma squeeze, trong đó sự thay đổi về giá có thể gây ra sự dao động nhanh chóng trên thị trường. Theo dữ liệu từ Deribit, hợp đồng mở (OI) cho các hợp đồng có ngày hết hạn vào ngày 29 tháng 3 được tập trung ở mức 65.000 USD, 60.000 USD và 70.000 USD, không xa so với giá thị trường giao ngay hiện tại.
*Gamma squeeze: Hiện tượng ép giao dịch thể hiện sự gia tăng nhanh chóng về giá do hoạt động mua quyền chọn đáng kể. Nó có thể xảy ra khi các nhà tạo lập thị trường lớn buộc phải bảo vệ các vị thế của họ hoặc rủi ro thanh lý.
Nguồn: Deribit
Nolan cho biết:
“Chúng tôi có thể thấy vẫn còn một lượng lớn các call OTM (thua lỗ). Nếu Bitcoin đẩy lên mức gần đó thì theo tôi, chúng ta chắc chắn có thể bị siết chặt”.
Nếu một lượng lớn quyền chọn call được mua, người bán quyền chọn, thường là các đại lý (dealer) hoặc nhà tạo lập thị trường, cần phải phòng ngừa rủi ro của họ. Nolan cho biết cách thông thường để phòng ngừa rủi ro là mua công cụ cơ bản để chúng không gặp phải rủi ro định hướng. Nếu Bitcoin bắt đầu tăng giá, các đại lý sẽ phải phòng ngừa rủi ro hơn nữa, do đó sẽ mua thêm token cơ bản.
“Vòng lặp tự tồn tại này có thể dẫn đến việc tăng giá nhanh chóng khi các đại lý đẩy giá lên cao, khiến họ phải mua nhiều hơn”.
Trong khi các quỹ ETF đang thúc đẩy động lực tăng giá, các công cụ phái sinh tiền điện tử đã là chất xúc tác chính cho động thái parabol. Các nhà đầu tư tổ chức cũng như bán lẻ đã dựa vào hợp đồng tương lai và quyền chọn nhờ hiệu quả sử dụng vốn của họ và việc dễ dàng không phải đối mặt với các rủi ro liên quan đến việc nắm giữ trực tiếp tiền điện tử.
Deribit, một trong những sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử lớn nhất, đã chứng kiến mức cao kỷ lục trên nhiều danh mục vào thứ Năm. Tổng OI quyền chọn là 27 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 12,4 tỷ USD.
Luuk Strijers, giám đốc thương mại của Deribit cho biết:
“Trong vài ngày qua, chúng tôi đã quan sát thấy hoạt động đáng kể trong các quyền chọn call Bitcoin, đặc biệt là trong phạm vi 60K đến 70K, kèm theo độ lệch nghiêng về call đáng chú ý. Với sự biến động đặc biệt trong thời gian ngắn vẫn tiếp tục tăng cao, chúng tôi dự đoán nhu cầu tiếp tục cho call tăng giá, mặc dù có thể có những cơn hỗn loạn.”
Hợp đồng tương lai Bitcoin có thể gây thêm áp lực giảm một khi giá tài sản giảm vì trader đã đầu tư vào các vị thế Long có đòn bẩy thông qua các công cụ phái sinh đó. Điều đó đã thúc đẩy funding rate cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin, một trong những chỉ số chính về đòn bẩy, cao hơn nhiều trong vài ngày qua. Công cụ phái sinh đã chứng kiến sự thanh lý Short đáng kể trước sự gia tăng theo đường parabol của Bitcoin vào thứ Tư.
Theo Finance Yahoo