Ethereum ETF là gì? Giải thích chi tiết và cơ chế hoạt động
Bitcoin ETF đã tạo ra đột biến cho bối cảnh thị trường tiền điện tử – từ trung lập chuyển sang tăng vọt. Nhưng đó không phải là tất cả những gì nó đạt được. BTC ETF đã chuẩn bị cho toàn bộ cộng đồng tiền điện tử “một bữa ăn thịnh soạn khác: các quỹ ETH ETF giao ngay – sự kết hợp vi diệu giữa tiền điện tử và nền tài chính truyền thống. Tuy nhiên, có vẻ còn phải rất lâu nữa thì ETH ETF giao ngay mới được SEC phê duyệt chính thức.
Trong lúc chờ đợi thời khắc tuyệt vời đó xảy ra, hãy cùng tìm hiểu một chút về Ethereum ETF, bao gồm các phân loại, quyền chọn toàn cầu hiện có và tác động ước tính của các lựa chọn giao ngay sắp tới đối với không gian tiền điện tử rộng lớn hơn.
Ethereum ETF là gì?
Ethereum ETF không phải là thứ gì quá mới lạ cả. Về cơ bản, chúng hoạt động rất giống Bitcoin ETF. Mục đích là cung cấp một con đường minh bạch, dễ tiếp cận và được quản lý chặt chẽ để các nhà đầu tư truyền thống tiếp cận với Ethereum. Lưu ý rằng mặc dù ETH ETF giao ngay dự kiến sẽ giúp người dùng được tiếp xúc trực tiếp với giá của Ether, nhưng các quỹ ETF hợp đồng tương lai của Ethereum đã tồn tại ở thị trường Hoa Kỳ từ trước.
Quy trình tạo ETF tiền điện tử tiêu chuẩn. Nguồn: BIC
Các quỹ ETF này hiện có sẵn trên các sàn giao dịch chứng khoán hàng đầu và được niêm yết dưới dạng cổ phiếu. Khi các trader hoặc nhà đầu tư mua cổ phiếu ETF, họ sẽ được tiếp cận với tiền điện tử mà không cần phải sử dụng các sàn giao dịch tập trung/phi tập trung hoặc cài đặt và quản lý ví tiền điện tử.
Cơ chế hoạt động của ETH ETF
Xin nhắc lại, các quỹ ETH ETF giao ngay vẫn chưa được phê duyệt (ít nhất là chưa xuất hiện ở thị trường Hoa Kỳ). Tới thời điểm chúng được chấp thuận, các quỹ phụ trách ETF sẽ gộp vốn của nhà đầu tư lại để mua ETH thực, sau đó sẽ trở thành tài sản ETF cơ bản. Liên quan đến các quỹ ETF hợp đồng tương lai của Ethereum, các nhà quản lý quỹ cho phép các nhà đầu tư gián tiếp tham gia thị trường tiền điện tử thông qua các hợp đồng tương lai, trong đó vốn được gộp lại để mua các hợp đồng.
Vì hợp đồng có thời hạn nên việc gia hạn hợp đồng là một phần quan trọng trong việc duy trì sự tiếp xúc của cổ phiếu ETF với Ethereum. Quá trình này bao gồm việc bán các hợp đồng sắp hết hạn và sử dụng tiền để mua các hợp đồng dài hạn. Trong trường hợp của ETH ETF hợp đồng tương lai, việc quản lý hợp đồng chính là chìa khóa.
Ngoài ra, điều quan trọng cần lưu ý là SEC phải tuân theo các cơ chế đánh giá ETF giao ngay khác nhau ở phía sau, nơi mối tương quan giữa thị trường giao ngay và thị trường Hợp đồng tương lai được đánh giá và nghiên cứu. Mối tương quan cao hơn, gần 100% đối với ETH, có thể là bí quyết để ETH ETF được phê duyệt nhanh chóng. Bước này rất quan trọng để xác định tính chính xác của việc theo dõi chỉ số tiền điện tử hoặc tính giá ETH trong trường hợp ETF giao ngay.
SEC cũng sử dụng các công cụ khác, như Howey Test, để xác định xem tài sản có đảm bảo tạo ra sản phẩm ETF hay không.
Việc tạo ra và mua lại
Một thành phần khác của cấu trúc Ethereum ETF giao ngay là quá trình tạo lập và mua lại đang diễn ra. Quá trình tạo lập bao gồm việc các AP hoặc Người tham gia được ủy quyền tạo ra cổ phiếu mới, mua tài sản cơ bản hoặc ETH và đổi chúng lấy cổ phiếu. Đây là cách các đơn vị tạo lập được hình thành.
Yếu tố mua lại xuất hiện khi AP trả lại cổ phiếu cho tổ chức phát hành để lấy lại phần tương ứng của tài sản cơ bản. Quá trình tạo lập và mua lại rất là một quá trình năng động, giúp giữ giá của một đơn vị ETF gần hơn với NAV hoặc Giá trị tài sản ròng.
Quỹ Purpose Ether ETF tại Canada. Nguồn: TradingView
Các loại ETH ETF
ETH ETF có thể được phân loại thành ETH ETF giao ngay và ETH ETF tương lai. Chỉ có các ETH ETF tương lai là đã tồn tại, còn các quỹ ETF giao ngay dự kiến sẽ được SEC phê duyệt vào năm 2024. Nhưng dựa trên cách thức hoạt động của các BTC ETF giao ngay, đây là cách mà các chuyên gia mong đợi các ETH ETF giao ngay sẽ hoạt động:
- Cung cấp khả năng tiếp xúc trực tiếp với ETH.
- Loại bỏ nhu cầu về ví và sàn giao dịch.
- Cung cấp một môi trường quen thuộc và được quản lý cho các trader.
Các quỹ ETF hợp đồng tương lai có chức năng và các nhà quản lý quỹ cho phép họ tiếp xúc với giá của Ethereum thông qua các thỏa thuận được tiêu chuẩn hóa với mức giá trong tương lai được xác định trước. Ngay cả những nhà quản lý quỹ hoặc tổ chức phát hành ETH ETF này cũng không nắm giữ Ether thực.
Hiệu suất lịch sử của Ethereum ETF. Nguồn: JustETF
Một phương án phê duyệt ETH ETF giao ngay mới mẻ nhưng mạnh mẽ:
Ethereum ETF giao ngay vs. Ethereum ETF hợp đồng tương lai
Mặc dù các ETH ETF giao ngay chưa có mặt tại Hoa Kỳ nhưng chúng vẫn tồn tại ở các quốc gia khác. Do đó, việc so sánh chúng với các ETH ETF tương lai là hợp lý.
| Tính năng | ETH ETF giao ngay | ETH ETF hợp đồng tương lai |
| Tài sản cơ bản | Trực tiếp nắm giữ Ethereum. | Nắm giữ các hợp đồng tương lai Ethereum. |
| Biến động giá | Giá thị trường theo thời gian thực của Ethereum. | Tuân theo biến động giá của hợp đồng tương lai Ethereum. |
| Mục tiêu đầu tư | Phản ánh giá trị thị trường hiện tại của Ethereum. | Suy đoán về biến động giá trong tương lai của Ethereum. |
| Tiếp xúc với biến động | Tiếp xúc trực tiếp với sự biến động của Ethereum. | Biến động thị trường thông qua hợp đồng tương lai. |
| Bối cảnh pháp lý | Rào cản pháp lý nghiêm ngặt trong quá trình phê duyệt. | Dễ dàng được chấp thuận hơn do cơ sở hạ tầng thị trường hợp đồng tương lai được thiết lập. |
| Sự phù hợp của nhà đầu tư | Các nhà đầu tư tìm cách tiếp xúc trực tiếp với biến động giá của Ethereum. | Các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội đầu cơ hoặc tiếp xúc gián tiếp với Ethereum. |
| Ưu điểm chính | Tương quan trực tiếp với giá Ethereum và khả năng truy cập được đơn giản hóa. | Cơ hội đầu cơ về biến động giá và mức độ tiếp xúc tối thiểu với biến động trực tiếp của tiền điện tử. |
| Thách thức chính | Biến động giá cao và thách thức phê duyệt theo quy định. | Sự phức tạp của thị trường hợp đồng tương lai; rủi ro bù hoãn mua và rủi ro đối tác trong hợp đồng tương lai. |
| Ví dụ | Purpose Ether ETF (Canada) and The ETHE ETF của Grayscale (Hoa Kỳ) – không phải là ETF truyền thống và tuân theo cấu trúc Trust | ProShares Ether Strategy ETF (Hoa Kỳ) và CI Galaxy Ethereum ETF (Canada) |
*Bù hoãn mua (Contango) là tình huống trong đó giá tương lai (hay giá kỳ hạn) của một hàng hóa cao hơn giá giao ngay được dự kiến trong tương lai cho hàng hóa đó
Một số tổ chức phát hành ETF nổi tiếng đã nộp đơn cho SEC để triển khai các quỹ ETF Ethereum giao ngay, bao gồm:
- Grayscale
- Ark Invest and 21Shares
- VanEck
- Fidelity
- BlackRock
- Franklin Templeton
- Hashdex
- Invesco
Ngoài ra, bên cạnh những khác biệt nêu trên, bản chất của người giám hộ cũng khác nhau. Ví dụ: đối với các quỹ ETF giao ngay, người giám sát cần phải nắm giữ Ether thực, và những thay đổi tương tự cũng sẽ được thực hiện đối với việc lưu giữ an toàn các hợp đồng tương lai.
Hướng dẫn: Nên chọn ETF nào?
Như đã đề cập, hiện chỉ có các lựa chọn hợp đồng tương lai là có mặt ở Hoa Kỳ. Và bây giờ hãy xem xét kỹ hơn về chúng, tùy thuộc vào mức độ phù hợp về mặt địa lý của chúng.
Lựa chọn Ethereum ETF được SEC phê duyệt
Các quỹ ETF Ethereum hợp đồng tương lai có thể đi vào hoạt động khi chúng nhận được sự chấp thuận cần thiết theo quy định. Dưới đây là các lựa chọn mà người dùng có thể xem xét:
- Bitwise 10 Crypto Index Fund Futures (BITW)
- Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF (BTF)
- VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT)
- ProShares Ether Strategy ETF (EETH)
- Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF
- Bitwise Ethereum Strategy ETF Futures (AETH)
- ARK 21Shares Active Ethereum Futures Strategy ETF (ARKZ)
- ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight Strategy ETF (BETH)
- ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (BETE)
Các lựa chọn Ethereum ETF khác
Các quốc gia khác cũng rất coi trọng Ethereum ETF. Dưới đây là một số quỹ đã có mặt tại Canada:
- CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX)
- Purpose Ether ETF (ETHH)
- Evolve Ether ETF (ETHR)
- 3iQ CoinShares Ether ETF (ETHQ)
- Fidelity Advantage Ether ETF
Ngoài ra còn có một số lựa chọn khác như sau:
Thụy Điển (ETP)
- XBT Provider Ethereum Tracker One
- XBT Provider Ethereum Tracker Euro
Thụy Sĩ (ETP)
- 21Shares Ethereum Staking ETP
- 21Shares Ethereum ETP
Áo (ETP)
- CoinShares Physical Staked Ethereum
Một số quốc gia khác:
- Đức (ETP): ETC Group Physical Ethereum
- Bermuda (ETP): Hashdex Nasdaq Ethereum ETF
- Hong Kong (ETP): CSOP Ether Futures ETF
- Guernsey (ETP): AMINA Ethereum ETP
- Úc (ETF): Global X 21 Shares Ethereum ETF
- Malaysia (ETF): Halogen Shariah Ethereum Fund
Đáng chú ý, các sản phẩm đầu tư tiền điện tử liên quan đến Ether trên toàn cầu không bị hạn chế bởi sự chấp thuận theo quy định và cũng cung cấp các lựa chọn ETF Ethereum giao ngay như Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF,…
Các lựa chọn Ethereum ETF trên toàn cầu. Nguồn: JustETF
Ethereum ETP vs. Ethereum ETF
Trong phần trên, ETP đã được đề cập nhiều lần, vậy đâu là điểm khác nhau giữa ETP và ETF?
Mặc dù ETF thường là các sản phẩm được quản lý và theo dõi giá của ETH, nhưng ETP hay Các sản phẩm giao dịch hoán đổi có thể bao gồm nhiều lựa chọn hơn. Chúng có thể bao gồm Trái phiếu giao dịch trao đổi (ETN), Hàng hóa giao dịch trao đổi (ETC ),… Ngoài ra, ETP không yêu cầu mức độ giám sát theo quy định tương tự.
Ưu và nhược điểm của Ethereum ETF
Ưu điểm:
- Dễ dàng truy cập, được đơn giản hóa như một tùy chọn đầu tư tiền điện tử kiêm TradFi
- Tuân thủ theo quy định
- Mức độ bảo vệ nhà đầu tư được nâng cao
- Tùy chọn thanh khoản cao
- Mức độ phức tạp trong việc quản lý được giảm thiểu
- Thủ tục báo cáo thuế đơn giản
- Tác động tích cực tới giá ETH vì ETF giao ngay có thể làm giảm nguồn cung
- Hoạt động giống như một lựa chọn đầu tư thụ động dành cho những người sử dụng tiền điện tử không muốn tiếp xúc trực tiếp với thị trường Ethereum.
Nhược điểm:
- Vẫn phải chịu sự biến động thị trường do vẫn là tài sản tiền điện tử
- Mức sai lệch so với chỉ số tham chiếu (tracking error)
- Rủi ro đối tác liên quan đến các quỹ ETF hợp đồng tương lai
- Rủi ro tập trung hóa vì Ethereum là PoS và có thể tích trữ token
Sự khác biệt giữa Ethereum và Ethereum ETF là gì?
Ethereum là một giao thức blockchain cực kỳ phổ biến với tiền điện tử gốc Ether (ETH). Việc mua Ether sẽ được thực hiện thông qua một sàn giao dịch tiền điện tử – tập trung hoặc phi tập trung – và việc lưu trữ tài sản cần có ví tiền điện tử. Tuy nhiên, Ethereum ETF thì có thể giao dịch trên các sàn giao dịch tiêu chuẩn hoặc truyền thống – những sàn giao dịch trên thị trường chứng khoán. Chính vì thế, các quỹ phát hành ETF có thể giữ Ethereum làm tài sản cơ bản, nhưng đó không phải là mối quan tâm của chúng ta với tư cách là một trader.
Việc mua Ethereum (ETH) ở các cấp độ quan trọng đòi hỏi trader phải tính toán thời gian của thị trường. Và mặc dù việc mua ETH theo tỷ lệ được hỗ trợ, chúng ta vẫn phải đăng ký trên CEX hoặc DEX để thực hiện giao dịch. Mặt khác, Ethereum ETF giao dịch giống như cổ phiếu với mức giá cạnh tranh hơn nhiều trên mỗi đơn vị.
EFUT của VanEck đang giao dịch ở mức 30 USD tính đến ngày 15 tháng 3 năm 2024.
Biểu đồ giá EFUT. Nguồn: TradingView
Trong khi Ethereum là một loại tiền điện tử tiêu chuẩn có xu hướng biến động giống như bao loại tiền điện tử khác thì ETH ETF là một sản phẩm tài chính được mua bán trên các sàn giao dịch chứng khoán. Ngay cả với ETF, sự biến động vẫn có thể là một mối lo ngại.
Cuối cùng, Ethereum (ETH) có thể được mua từ tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu trên toàn cầu như Binance, Coinbase, OKX,… Sau khi mua, số ETH đó có thể được sử dụng để tham gia vào các hoạt động mạng, tạo cơ hội thu nhập thụ động thông qua staking và các hoạt động khác. Mặt khác, Ethereum ETF giống như một cổ phiếu nằm trong danh mục đầu tư của người mua.
Ethereum ETF vs. Bitcoin ETF
Trong khi ETH ETF sử dụng hợp đồng giao ngay hoặc hợp đồng tương lai của Ethereum làm tài sản cơ bản thì Bitcoin ETF có BTC làm thành phần trao quyền. Ngoài ra, nhận thức về BTC như một loại hàng hóa, giống như “vàng kỹ thuật số”, đã phần nào tạo điều kiện thuận lợi cho một con đường rõ ràng dẫn đến sự chấp thuận theo quy định.
Ngoài ra, các quỹ ETH ETF chủ yếu giao dịch trong hợp đồng tương lai kể từ ngày 15 tháng 3 năm 2024 và các lựa chọn ETH ETF giao ngay không có nguồn gốc từ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Bitcoin ETF có thể được phân loại thành Bitcoin ETF giao ngay, Bitcoin ETF hợp đồng tương lai, ETF có đòn bẩy, ETF nghịch đảo, ETF theo chủ đề,…
Làm cách nào để đầu tư vào ETH ETF?
Đầu tư vào Hoa Kỳ yêu cầu khách hàng phải đăng ký với các nhà môi giới hoặc nền tảng được cấp phép như TD Ameritrade, E*TRADE,… Khi đã đăng ký và xác thực thông tin đăng nhập của mình, người dùng có thể tìm kiếm ETH ETF ưa thích và bắt đầu đầu tư.
Giao diện giao dịch Ethereum ETF trên E*TRADE. Nguồn: E*TRADE
Các quỹ Ethereum ETF toàn cầu cũng có thể được giao dịch qua các nhà môi giới được chọn:
Các nhà môi giới toàn cầu cho Ethereum ETF. Nguồn: JustETF
ETH ETF có thể trở thành công cụ “flippening” tối ưu không?
Flippening, nơi ETH vượt qua BTC, vẫn là một giấc mơ xa vời đối với cộng đồng Ethereum. Và ngay cả với các lựa chọn ETH ETF hiện có, thành công của Ethereum chủ yếu có được nhờ vào DApp, DeFi và hệ sinh thái hỗ trợ hợp đồng thông minh rộng lớn.
Do đó, chain Ethereum không phụ thuộc vào các ETH ETF mới. Tuy nhiên, nếu ETH ETF giao ngay được chấp thuận và điều đó cũng xảy ra trong thị trường bò, thì ETH có thể sẽ tiến xa hơn nữa, xa hơn cả những gì chúng ta có thể tưởng tượng.
Theo BeinCrypto
Disclaimer: Bài viết chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn nên tìm hiểu kỹ trước khi đầu tư, chúng tôi sẽ không chịu trách nhiệm cho việc đầu tư của bạn.
--------------------------------------
Bài viết liên quan
- ▶️ Theo Dữ liệu Onchain, Cá voi bắt đầu tích lũy Altcoin này!
▶️ Vốn hóa thị trường của Ethereum vượt qua Mastercard, leo lên vị trí thứ 26 trên toàn cầu
▶️ Thêm 2 ví Bitcoin “cổ” hồi sinh sau một thập kỷ đóng băng
▶️ Các thuật ngữ trong Cryptocurrency
▶️ Công ty phân tích: “12 altcoin này có mức độ cảnh báo áp lực bán cao”
▶️ Chiến lược gia tiền điện tử nói rằng altcoin này sẽ tăng mạnh trong 6 tháng tới
Hãy tham gia các kênh của chúng tôi: Telegram - Facebook Group
